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与隔壁班的《创3》抑或刚结束的《青你2》不同，姐姐们“秀”的重点不在才艺，而在人格本身。她们并不在乎能否成团，只是因为“贪玩”、想体验一把练习生生活或者活出自我。
背靠这样一群个性独特的姐姐，芒果TV打造了一个现象级综艺。如果说，3个女人一台戏，那么30个女人已经足以撑起一场资本盛宴。
01
浪姐的产业链有多长
30+姐姐们的一场女团选秀，就像一场奇妙无比的化学实验。
一向无往不胜的资本在这里也得低调，因为每位姐姐都自带资本。用宁静的话说，“不认识我？我这几十年不白干了吗”。
天眼查数据显示，宁静、张雨绮、吴昕等姐姐名下皆有公司注册。黄圣依更不用说，老公杨子是现任中国巨力集团副董事长，手上戴着的是46亿年才有的一块祖母绿戒指。黄圣依曾透露自己“每年零花钱就2个亿”，约为王健林的两个小目标。
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传闻称，有几位姐夫想内定出道位，还有几位则想跟节目组沟通提前淘汰，因为他们压力过大，没想到姐姐们事业心这么重。
除了嘉宾，作为评委的杜华也是“兴风作浪”的一员。这似乎见怪不怪，毕竟她曾在初中就想着出道，为被星探发掘不惜在一条街上逛了三年。
高调的杜华背后，其实是乐华娱乐的资本野心。2015年，乐华娱乐曾短暂地登陆新三板，杜华的身价随后上涨为20亿；此后，她寄希望于借壳搭A股的车，失败后又试图独立IPO。
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有券商资料显示，自2018年4月乐华娱乐接受上市辅导至2020年5月7日，其辅导报告已更新到第11期。《浪姐》里杜华虽一直被骂，但乐华娱乐却因此享受到了流量红利。
当然，更大的赢家要属攒出这场盛宴的芒果超媒。2018年，在上市公司快乐购的基础上，湖南广电打包了旗下5家子公司，整合为“芒果超媒”，借壳快乐购登陆A股。
从财务上看，《浪姐》能在会员收入、广告收入上给芒果超媒带来切实利益。
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据统计，节目招商初期已有包括梵蜜琳、金典、唯品会、vivo、腾讯微视等在内的13家品牌合作商，之后又陆续传出多家品牌商在接洽的消息。开源证券研报显示，《浪姐》的赞助广告收入最佳情况可达5.46亿元，最少也有3.64亿元。
会员收入方面，截至2019年末，芒果超媒付费会员数为1837万，券商预计2020年3月末会员数将增加到2210万，同比增速超过66%。在这之后，作为第二季度的爆款，《浪姐》将更大幅度带动付费会员数量和会员收入的增长。
热播之外，芒果超媒真正赚钱的秘籍在于直播卖货。节目播出前夕，姐姐中的阿朵、郑希怡、刘芸、袁咏琳四位嘉宾在“芒果扶贫云超市” 直播现场卖地方特产，2小时吸引了70万人次观看，销售额超100万。
此外，网友可通过芒果TV上线的“芒果好物”直接购买《浪姐》周边。市界了解到，芒果TV还与抖音达成了合作，预计6月26日将开“姐选好物”直播。
这波带货操作有些眼熟。事实上，芒果超媒的前身快乐购在被重组之前，主要业务就是以电视购物为主的媒体零售。在2018年重组后，从快乐购保留下来的那部分媒体零售业务，逐步从电视购物转向直播带货。
CIC灼识咨询执行董事冯彦娇告诉市界：“综艺+直播带货的形式可以激发核心受众的消费需求，更好地帮助视频平台实现内容流量的商品化变现。”
艺人带红节目、节目助推艺人直播带货的逻辑，就这样被盘活起来。芒果潜藏的心机也总算被掀开了一角，有艺人有货源的芒果超媒将来未必不是一个超群的MCN机构。
02
背靠大树，发力工作室
从江湖地位来看，尽管如今优酷已有明显的“掉队”倾向，但芒果TV仍没脱掉“老四”的帽子。从赚钱的本事上来看，它倒是这几家中唯一盈利的公司。
这样的业绩，似乎得归功于其背后的控股股东湖南广播电视台。
从财报来看，2019年，公司的前三大销售客户全部为关联交易方，销售金额为35.62亿元，占比达28.5%。其中第一名为湖南广电及其控制的下属公司，交易额合计占全年比重达18.48%。
而排在第一的供应商仍旧为湖南广电及其控制的下属公司，交易额合计占年度采购总额的7.55%。
不得不说，湖南广电十分“奥利给”。借助这一大boss，芒果超媒可以以低价拿到节目内容，免去了其他视频网站为采购内容版权而大笔烧钱的烦恼。这也使得公司30%左右的毛利率远高同期为负值的其他视频网站。
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早在2018年5月，公司就为第一批7个工作室授牌，包括后来制作出《声临其境》的徐晴工作室、《我家》系列的陈歆宇工作室、《中餐厅》的王恬工作室等。
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当时的湖南卫视频道总监丁诚将其定义为“面向未来的制作生态”。有数据显示，工作室成立半年后，七大工作室完成了湖南卫视超60%的在播节目、前三季度80%的自制大型季播节目。
“普通广电系卫视工作室很容易步入‘官本位’的误区，芒果工作室则是将内容生产者放在了集团‘C位’。”冯彦娇告诉市界，“同时形成了独立工作室、S级团队、A级团队、初创团队的四级管理体系。”
工作室拥有经营自主权，制作、资源等完全独立，受益与平台共享，考核标准则为工作体量、质量。
东吴证券研报介绍，每个工作室7名核心成员可分享全工作室70%的项目价值奖；给工作室“签约成员”设定竞业禁止和竞业限制条款；实行制作人与项目总导演分设，鼓励制作人优先指派35岁以下优秀导演担任项目总导演。
此外，工作室的数量和成员并非一成不变，只要能够完成生产任务的团队都有机会申请成立工作室，现有的工作室如果业绩低于“100分”，也可能会被降为团队。
03
百尺竿头，仍需努力
如此看来，芒果超媒的野心确实有实力作为支撑，而实力的直接表现就是业绩。
经过整理的公告数据显示，芒果超媒近五年收入增长较快，从2015年的48.37亿元到2019年的125.01亿元，年复合增长率达到26.79%，净利润也实现了由负转正，四年总增幅达到236.4%。
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掰开芒果超媒2019年的收入，目前新媒体平台运营收入占比已超过50%，其中包括广告收入、会员收入和运营商业务收入。前两项比较好理解，第三项指的是向其他平台提供内容后，按用户付费与运营商进行分成获得的收入。除此之外，芒果超媒内容制作业务和媒体零售业务的占比分别为31%和16%。
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但如果从行业内更为看重的月活用户和付费用户总量来看，芒果超媒就不那么耀眼了。
2019年末，“爱腾芒”三家的月活用户分别是6.1亿个、5.2亿个和1.27亿个，芒果TV（芒果超媒旗下视频app）分别是另外两家的1/5和1/4，从付费用户上看，芒果TV约是另外两家的1/6，付费率明显较低。
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在此背景下，相较于总量上的鸿沟，芒果超媒在会员增幅上的小幅领先就显得有些微弱，中短期内很难实现追赶。
个中缘由，除了国资和传统媒体的背景以及相对“保守”的打法，更重要的还在于芒果TV十分明显的“综艺体质”，其电视剧剧集明显欠缺于优爱腾。“而电视剧剧集往往才是吸引付费用户、形成用户粘性的关键。”冯彦娇补充道。
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芒果TV显然也意识到了这个问题，近几年在自制网剧领域下了不少血本，2019年共上线30余部自制剧，包括《你好，对方辩友》《陪你到世界之巅 》《奋斗吧，少年！》等等，却始终没能造出一部“出圈剧”。
在冯彦娇看来，相对于芒果自制综艺的题材广泛，对各个年龄段的观众都有所涉猎，芒果超媒的自制剧主打青春与甜宠，剧集种类单一，无法吸引多圈层用户。
除此之外，人才流失也是芒果超媒另一个暗伤。如制作出《爸爸去哪儿》的谢涤葵、《我是歌手》的都艳团队、《花少》的廖珂等大牛都已离职创业。
受益于综艺，却也受困于综艺，这似乎是芒果超媒眼下的难题。《浪姐》虽然可以带飞芒果超媒股价，但要靠爆款保持住生命力，实现弯道超车，恐怕“仍需努力”。
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