谁在淘金万亿不良市场?

更多 2019-04-15 19:15 阅读:613 / 回复:0 楼主xiaocai
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导读:
公开信息显示,2018年全国不良资产包市场整体推包规模6300多亿元,市场整体成交规模4200多亿元,不良资产市场重现火热场面。但从AMC已披露的业绩情况来看,这些专门盯着不良资产市场的机构,日子并不好过。
本文由 上海证券报(shzqbwx)授权发布

东方资产4月10日在京发布2019年度《****金融不良资产市场调查报告》,收集了资产管理公司(下称AMC)、商业银行等主要市场参与者的看法和判断。其中大多数受访者认为,银行不良贷款见顶时间或在2020年及以后,不良资产预期收益率在15%以上。
 
确实,过去一年,企业流动性风险频现,银行不良率提升,资产质量认定标准趋严。
 
公开信息显示,2018年全国不良资产包市场整体推包规模6300多亿元,市场整体成交规模4200多亿元,不良资产市场重现火热场面。
 
但从AMC已披露的业绩情况来看,这些专门盯着不良资产市场的机构,日子并不好过。
 
不良贷款或在2020年以后见顶
东方资产发布的调查结果显示,44.55%的商业银行受访者认为,我国银行不良贷款率将在2020年见底,38.12%的受访者认为将在2021年或以后。
 
与此同时,受访者预计,2019年我国商业银行关注类贷款迁徙率在20%至40%,银行关注类贷款规模变动与不良贷款见顶时间大体同步,2019年我国商业银行新增信贷的风险程度或将小幅提高。
 
报告中提到,AMC受访者认为,不良资产市场逐渐回归理性,资产包价格将回落。面对市场不活跃,资产价格下行的外部环境,2019年,AMC倾向于加快不良资产处置速度,由于资产包质量的好转以及对资产包的精耕细作,处置效率保持较高水平。
 
不良资产二级市场的预期收益率与往年相比有所回升,规模在1亿至3亿元的小型资产包最受欢迎,不良资产市场逐渐回归理性,资产包价格可能回落10%左右。
 
四大AMC倾向于设立产业并购基金、单体不良项目等方面增强服务实体经济能力,面临的主要发展瓶颈是激励约束机制;未来四大AMC应积极拓展不良资产收购处置业务,同时尝试牵头开展不良资产证券化等创新业务。当前地方AMC的业务发展更加倾向于地方政府和国企相关的地方专属类业务。
 
谁在淘金万亿不良市场?
谁在淘金万亿不良市场?民营企业竟是最主要买家。
 
调查结果显示,有74.25%的受访者认为,四大AMC在2018年公开出售不良资产最主要买家是民营企业,但与2017年调查结果相比,民营企业的比重有所下滑。
 
报告显示,民营企业已经成为不良资产市场重要的参与者,包括非持牌资产公司、上市公司、基金公司、拍卖公司、各类中介机构等,民营企业表现非常活跃,不良资产市场的投资主体更加多元化。
 
投资不良资产预期收益率如何?大部分人认为在15%以上。
 
报告显示,与2017年相比,受访者购买不良资产的预期收益率有所回升,约六成投资者认为预期收益在15%以上。而对于境内外投资者来说,2019年参与不良资产市场的态度在回归理性。
 
AMC业绩断崖式下跌
公开信息显示,受到公司内部风险影响,华融资产去年收入总额为1072.53亿元,同比下降16.25%,归属于公司股东净利润为15.755亿元,断崖式下跌92.84%。而信达资产利润也下滑超过30%,归属于公司股东净利润为120.36亿元,同比下跌33.58%,收入总额为1070.26亿元,同比下降10.84%。
 
聚焦和强化不良资产主业是AMC永恒的主题,重点工作。虽然业绩出现下滑,仍然不能掩盖四大AMC不良资产业务的亮点。
 
东方资产董事长吴跃在报告发布会上表示,2018年公司不良资产新增投放1538亿元,超额提前完成年初的目标,顺利推进****中铁、****黄金等市场化债转股项目,合作设立了北京市首支科技企业纾困基金,参与资本市场救助,助力化解民营企业暂时流动性困难,协助实体企业进行破产重整。
 
集团主业收入占比提升至六成,母公司主业收入占比超九成,华融资产不良资产主业市场的地位也在持续巩固,公司2018年末不良资产主业资产规模8662.5亿元,实现收入647.71亿元,在集团总收入中的占比由上年的53.8%提高到60.4%。

AMC更好地服务于金融供给侧改革
AMC作为推动市场化债转股的重要力量,可以更好地服务于金融供给侧改革。****发改委财金司司长陈洪宛在书面致辞中称,截至2019年2月末,市场化债转股签约项目总额达到2万亿元,签约项目420个,资金到位6300亿元,资金到位项目337个,资金到位率31.07%,发展成效显著。
 
对于AMC如何服务于金融供给侧改革,东方资产总裁邓智毅表示,一是以金融不良资产收购处置为重点助力提升金融供给质量,二是以非金不良资产收购业务为重点服务实体经济转型升级,三是以实质性重组手段为重点纾困救助问题项目和危机企业。
 
与此同时,邓智毅提出三点建议:
 
一是建议扩大AMC不良资产收购范围,如银行关注类贷款,有相当一部分已发生了实质风险,或即将劣变迁徙为后三类不良贷款,建议允许AMC进行收购。
 
二是建议为AMC服务供给侧结构性改革提供更有力的政策支持。如并购重组业务和市场化债转股业务,AMC需要阶段性持有企业股权,特别是市场化债转股业务,虽属****重点支持的投资方向,但仍须适用250%-400%的高风险权重,希望适度降低AMC股权投资监管资本占用的权重。
 
三是建议适当放开对AMC救助问题金融机构过程中“两参一控”的限制,在托管重组或危机救助完成之前,允许AMC阶段性持有多个金融牌照。待问题机构步入良性发展轨道,企业价值得以修复提升后再市场化退出,实现国有资产保值增值。

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