截至2018年3月31日，2018年第一季度发审委共审核74家IPO申报企业。本周，理脉将从这74家企业的审核情况入手，整理证监会对这74家企业的反馈意见中关心的核心问题，和相应的市场政策，梳理最新的发行监管趋势。 第一季度IPO市场新政策 1:证监会为试点企业开设多...全文

中西部城商行的政府项目和房开贷受到严格限制，隐现资产荒。 大部分银行已经在处置地产类非标资产，对平台非标的处置还在等资管新规落地。银行存款争夺加剧，边际资金成本上行加快，受此影响银行对资产端综合收益率要求更高。 非标受限和融资需求回落的情况下，在银行负债成本上升的同时...全文

在风云变幻的资本市场，即便道行再高深的风水师，也无法掐指一算道出下一个风口究竟意味着天堂，还是地狱。 2018年3月28日，一个极普通的星期三，备受市场瞩目的“安邦事件”尘埃落定。民营金控派系过往数年狂飙突进如日中天的时光终于划上了句号。“镀金时代结束了”，一位资深市场...全文

如果一个经济体或经济环境总是鼓励赚快钱，赚轻松钱的，也总是有快钱、轻松钱可以赚的，那就不太容易有人去…… 这里面有个顶层设计与引导的问题，而不只是企业和企业家精神的问题。 2017年，三星终结了英特尔25年的霸主地位，成为全球最大的半导体公司；同时，它还“干掉”...全文

五年前的帅初大概没有预料到今天发生的一切：区块链从几乎无人问津到全民畅谈，用他自己的话说，“没有想到发展这么快”。 而他，也从一个呕心经营的布道者摇身一变成为业内大佬，在币圈彰显身份地位的扑克牌排名中，帅初位居“K”字列，与达鸿飞、宝二爷齐名，仅次于李笑来、吴忌寒、沈波和B...全文

作为一个资质平庸的人，我们需要了解规则、遵守规则、利用规则，并在其中获得进步。所谓 “驯化”，就是了解规则、遵守规则、利用规则的过程。并非被某些人 “驯化”，而是被社会与职场的规律驯化。 我曾经鄙视规则，拒绝被驯化，但是后来我发现作为一个资质平庸的人，我们需要了解规则、遵守...全文

要点： 尽管人口是影响宏观经济的中长期变量，且人口流动相当缓慢，但短期观测人口流动的痕迹，仍能在一定程度上反映出中国经济区域格局的细微变动。从2017年人口数据来观察，中国区域格局三大变化值得关注： 【1】“东西差距”正在转向“南北差异”，东北、西北和华北的人口明...全文

很多朋友都希望我聊聊银行股，尤其是老唐不小心暴露了打印的招商民生财报后，这种留言就更多了。 其实在《手把手教你读财报2——18节课看透银行业》一书的第231页到248页之间，老唐已经谈过了自己看银行股习惯注意的重要指标。只要按着这个走，大体上看明白一份银行财报还是不难的。 ...全文

消费贷款是什么？放贷机构向个人提供的、以消费为用途的贷款。广义的消费贷款包括房贷、车贷、信用卡、信用借款等主流模式。我们定义无抵押、纯信用的消费贷款为狭义的消费贷款。结构上来看，信用卡、银行消费借款资产在其中占据绝对份额。其他消费贷款提供方（包括消费金融公司、小贷公司等）作为...全文

4 月17日美国商务部宣布，将禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术7年，直到2025年3月13日，并对中兴通讯处以 3 亿美元罚款，理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款 网上关于中兴的消息铺天盖地，“中兴就此关门倒闭，影响8万个家庭生计，更影响中国...全文

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖（执业编号:S0300517030002） 联讯证券研究院宏观组 张德礼 感谢中国人民大学刘璐、南开大学牛宝山对本报告的贡献 房地产开发是典型的资金密集型行业，前期投入高，对外部融资有比较强的依赖性。 加之融资规模大、可以用开发...全文

在华为全球分析师大会上，华为云BU总裁郑叶来正式发布了《华为区块链白皮书》，明确华为在区块链上的发展理念。郑叶来表示，区块链主要分为币圈和链圈，而华为不会去碰币圈。 任正非曾表示，华为在区块链上的研发主要是主航道上的基础研究，人工智能部分基础研究和应用研究。华为白皮书指...全文

4月17日，华为全球分析师大会（2018HAS）在深圳举行。华为云BU总裁郑叶来发布了主题为《构建可信社会，推进行业数字化》的区块链白皮书。而此前的4月6日，华为总裁任正非接受媒体采访时表示，“区块链”对于华为公司来说，还没有提到日程上来。 报告下载办法：关注本公众号，然后在公...全文

【正文】 其实，央行的本轮降准周期最早始于2011年底，比我们想像得要早很多，而降准这一政策也从普遍降准转向结构性降准，不过降准的宣示性意义是明显的，应充分思考此次政策的短期影响与延续性影响。 一、主要解读 （一）慎之又慎的央行：她可能主要关心6大问题 从央行的官...全文

主要内容 在整个债券市场信用风险频繁发生的背景下，民营企业债券被绝大多数人认为是信用风险最高的领域。2018年一季度，有8家民营企业主体评级被调低（包括2家已经有违约债券的民营企业在内），行业涉及广泛，包括商贸、电子产品、环保、服装、食品加工、化学纤维、房地产行业。2018年一...全文

摘要 房地产调控趋严，银行信贷紧缩，对于资金密集型的房地产产业链来说，融资难是其面临的重要问题。在此环境下，供应链金融保理ABS成为房地产行业融资新渠道。 近年来，随着国家对房地产行业调控趋严，银行信贷政策收紧，对于资金密集型的房地产行业而言，拓展新的融资渠道尤为重要。为...全文

4月16日晚，证监会公布了对万家文化的行政处罚决定书和相关人员市场禁入决定书，驳回了赵薇夫妇、龙薇传媒、万家文化及相关当事人的申辩。最终决定：对黄有龙、赵薇、孔德永分别采取5年证券市场禁入措施。 证监会行政处罚决定书（万家文化），可能是证监会“史上最长”决定书，全文近1万6...全文

老实讲，我不知道什么人适合做投资。但我知道统计上大概80-90% 进入股市的人都是赔钱的。如果算上利息的话，赔钱的比例还要高些。许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚，或来的比较快。作为既有经营企业又有投资经验的人来讲，我个人认为经营企业还是要比投资容易些。 虽然...全文

这是一篇解读TS相关条款的文章，重点来说明下比较复杂的“反稀释条款”内容，笔者希望通过对这些条款清单的解读，来帮助创业者们提高对于TS的认知，帮助你们更好的融资，助燃创业小宇宙。 正常的融资，估值一般是一轮比一轮高，但出现估值降低的情况也有发生，比如Facebook在2...全文

一、我国地产企业融资现状 （1）融资方式 地产企业的传统商业模式是通过传统的债务融资方式获取资金，同时通过销售的高周转率实现现金回流，两者结合形成收益创造机制。在房价快速上涨、销售活跃的情况下，房地产开发商依靠高杠杆可以快速积累利润，扩张资产负债表。 但随着国家政策调控...全文