通常，投资者会使用上市公司一手的财务数据来评价企业在报告期间内的业绩表现，诸如营收、净利润和每股收益等指标。但要尽可能地还原公司赚钱能力与现金流的真相，就要对相关指标进行加工和处理，以期去粗取精、去伪存真。 有道是现金为王，利润等指标有时会形成误导、甚至被调节和伪造，但现金...全文

4月9日，雅戈尔发布2018年第一季度业绩预告，自2018年3月29日起对中信股份的会计核算方法由可供出售金融资产变更为长期股权投资，并以权益法确认损益，预计当季实现归属于上市公司股东的净利润增加约86.80亿元，同比增长687.95%左右。 据此计算，公司今年一季度净利润大幅...全文

上市公司——宁波圣莱达电器股份有限公司（002473，*ST圣莱）于5月11日发布公告称，公司收到了中国证监会《行政处罚决定书》（[2018]33号）。 历时一年的调查终于告一段落，证监会在行政处罚决定书中揭穿了圣莱达的多项造假行为。 圣莱达通过虚构影视版权转让业务...全文

自特朗普对中国对美贸易提出要加征关税的威胁以来，国内大部分人都认为中美之间“必战”无疑，至多边战边谈，参照朝鲜战争；甚至很有可能升级为“冷战”。今天，中美两国在华盛顿就双边经贸磋商发表《中美就经贸磋商发表联合声明》，这意味着持续一年多来的中美贸易纠纷以和解的形式告一段落。其实，和...全文

今天很高兴有机会能和北大的年轻校友们一起探讨投资的一些理论。我对投资理论研究一直就很有兴趣。95年进入这个行业，从操盘手到基金经理到出来自己做，感触和体会还是很多的。 投资是项很辛苦和很寂寞的工作。投资体系庞大而且复杂，就象一座很大的森林，我们要耗用一生去研究它，会发现...全文

前言 2018年4月27日，在距离征求意见稿发布将近半年之际，“一行两会一局”联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即《资管新规》的正式稿），意味着资管行业统一监管的大资管时代来临。相比征求意见稿，正式稿充分吸收了来自市场、社会和相关行业人士合理、专业、科学的...全文

中国房地产的历史貌似很长，因此很多扬扬洒洒的巨著；不过，在侃叔看来其实很短，寥寥几千字就讲透了。 不信？就来读读的这篇中国房地产野史。 上 中国最早的房地产，和厕所有关。 据史料记载，中国最早的房地产出现在唐代。一位叫窦乂（yi）的商人靠卖鞋、卖树攒下了8...全文

主要内容 为响应十九大报告的“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”，2018年4月25日，中国证监会、住房城乡建设部联合发布了《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》。推进住房租赁资产证券化，有助于拓宽住房租赁业务融资渠道、盘活住房租赁存量资产、提高资金...全文

上周五深夜，证监会发布新股批文，仅富士康一家公司在列，意味着这家巨无霸企业上市的日期越来越近。从上市的过程来看，今年2月1日，富士康上报招股书申报稿，2月22日招股书预披露更新，3月8日即成功闯关证监会发审会，期间耗时仅36天。 东方财富Choice数据显示，富士康拟发...全文

金融本质上是做货币配置的行业。既然是做货币配置，自然就有三个构成要素：资金来源、资金运用以及资产配置。资产管理行业的发展以及监管的演进也正是按照这三个方面展开的。 一、资金来源的新变局：从同业到零售 金融机构的资金来源，要么是居民和企业的钱，要么是央行的钱。 先看央行的...全文

近期上市公司债务违约事件频发，投资者高度关注，去杠杆和强监管背景下，债务风险加速暴露，本轮上市公司债务违约具有哪些特别之处？该如何看待上市公司的债务风险？违约增多，会对市场产生什么影响？ 债券市场的影响 截至5月15日，今年已有10家主体曝出债券违约，除去此前已经发生...全文

针对近期同业交流以及与资本市场投资交流过程中的一些非常有启发性的问题，本公众号推出《信托启示录》系列思考文章，算是为行业转型发展提供一些个人看法，本人所有言论仅代表个人观点，与所在单位无关。 金融严监管后，非常流行的两个词就是回归本源和服务实体经济，就说金融回归本源，银...全文

我忘了是哪位前辈说的，信用违约事件就像小强，当你发现一只时，你一定能猜到，在它旁边，还藏着更多。 这不，最近发生违约的小强似乎多了起来。所幸的是，还没有动摇整个金融体系的稳定，未发生系统性风险。但不能掉以轻心。 中今中外所有的小强潮，虽然种类看似多样，但每一只小强都有着...全文

一、潮起：2014-2016年 （一）中小银行成为金融市场的弄潮儿 从2014年初到2016年第四季度，最近一轮的货币宽松周期大致走过了三个年头，同时催生了一波由宽松货币政策叠加债牛推动的银行金融市场业务。在这波浪潮中，城农商行代表的中小银行成为了时代的“...全文

近年来，从互联网金融到比特币、区块链，金融科技发展得如火如荼，各种概念层出不穷；但在实践层面，金融科技的应用内涵并不清晰。党的十九大报告和中央经济工作会议强调，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险，加强互联网金融监管，引导金融科技发展回归本源，把服务经济社会发展作为金融...全文

2018年4月27日人行等部委正式发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《意见》）。文件还明确表示“本意见自发布之日起施行”。也就是说，欢迎各位进入资管产品“新老划断”的过渡期，直至2020年底（提前完成的有监管激励）。按照《意见》要求，在过渡期内，一切以...全文

摘 要 国内ABS市场扫描。本文是我们对ABS市场系列研究的首篇，全面梳理了国内ABS市场的现状与发展、收益与风险。国内资产证券化产品主要有银保监会主管的信贷ABS、证监会主管的企业ABS、交易商协会资产支持票据（ABN），还有少量的保险机构资产支持计划。截至目前，资产证券...全文

商务部研究员梅新育，至今都记得一个细节， 2005年的一天，BVI财政部长、国际金融中心主任、金融监管部门的负责人访华，与梅新育一起在王府井全聚德吃饭， 这几位黑皮肤的客人，筷子用得非常熟练，甚至可以很熟练地夹起花生米。 “当时我就想，他们跟中国人打了多少交道，才能把筷...全文

摘要 信息披露是上市公司就公司本身经营状况和内部事件面向投资者、社会公众和其他市场信息需求人员而进行的信息公示说明行为。獐子岛事件中，上市公司可能存在信息披露违法违规行为，公司高管在信披违法违规事件中存在责任缺失和信用缺失的行为，进而在很大程度上损害了广大投资者的经济利益。...全文

一、企业债券（含产业债和城投债） 1、产品介绍： 由地方融资平台公司发行的债券为城投债；由一般产业类公司发行的债券为产业债。企业债券要求募集资金用于预先约定的用途且为固定资产类投资（可以利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金）。发改委系统为各地固定资产投资的主...全文