《德意志银行-我国报告》：房地产财富效应下未来2年的机会和风险

自从某公司成为他们的大股东之后，他们对于中国经济的研究还是有很多的东西的，Zhiwei Zhang的这个演讲报告，还是非常的不错 ，首先房地产财富效应下中国人表面上都富得流油了，但风险就在这财富效应之下，当我们吃肉之后，接下来就是风险了，去杠杆、调控、通胀。。。。。投资机会！

这个演讲的关键信息

1、紧缩的财政政策是2018年最低估的风险

 财政支出是经济周期背后的关键推动力。 2018年其增长速度将放缓。

2、房地产市场空前的财富效应

2017年住房价格上涨了49万亿元人民币（占GDP的60％），为中国乃至世界提供了巨大的机遇和风险。

3、我们更担心通货膨胀而不是共识

共识未能预测过去的高通胀。

4、自动化可能是中国下一个“颠覆性创新”

未来五年，政府的支持可能会有所回升。

是什么造成了中国经济的大起大落？

房地产热潮带来前所未有的财富效应

巨大的财富效应来自房地产市场繁荣

2017年（人民币49万亿）

●2017年，大部分财富收益在三线城市。过去它是主要的

关于1线和2线城市

总市值变化：住宅物业

中国的房价财富效应比十年前的美国更大

•2014/15年度中国房价停止上涨时，经济放缓

•如何管理未来的房地产周期是当局面临的主要挑战

三线城市的房产风险如何？

大部分三线城市住房是供得起的。 那里没有明确的价格泡沫迹象

●风险是供过于求和高空置，但3线城市住房数据缺乏，因此缺乏证据作出判断

●一些三线城市采取收紧政策来预防价格进一步上涨。

新经济表现良好，但不是强劲的周期性力量

很少有市场人士预计2018年的通货膨胀率会很高

...但市场过去未能预测高通胀

中国政府赞成“颠覆性创新”

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