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这个演讲的关键信息
1、紧缩的财政政策是2018年最低估的风险
财政支出是经济周期背后的关键推动力。 2018年其增长速度将放缓。
2、房地产市场空前的财富效应
2017年住房价格上涨了49万亿元人民币(占GDP的60%),为中国乃至世界提供了巨大的机遇和风险。
3、我们更担心通货膨胀而不是共识
共识未能预测过去的高通胀。
4、自动化可能是中国下一个“颠覆性创新”
未来五年,政府的支持可能会有所回升。
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是什么造成了中国经济的大起大落?
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房地产热潮带来前所未有的财富效应
巨大的财富效应来自房地产市场繁荣
2017年(人民币49万亿)
●2017年,大部分财富收益在三线城市。过去它是主要的
关于1线和2线城市
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总市值变化:住宅物业
中国的房价财富效应比十年前的美国更大
•2014/15年度中国房价停止上涨时,经济放缓
•如何管理未来的房地产周期是当局面临的主要挑战
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三线城市的房产风险如何?
大部分三线城市住房是供得起的。 那里没有明确的价格泡沫迹象
●风险是供过于求和高空置,但3线城市住房数据缺乏,因此缺乏证据作出判断
●一些三线城市采取收紧政策来预防价格进一步上涨。
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新经济表现良好,但不是强劲的周期性力量
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很少有市场人士预计2018年的通货膨胀率会很高
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...但市场过去未能预测高通胀
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中国政府赞成“颠覆性创新”
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